JPMorgan analistlerine göre, kurumsal yatırımcıların Chicago Ticaret Borsası’nda (CME) işlem gören Bitcoin ve Ethereum vadeli kontratlarına olan ilgisinin azalması, kripto para piyasalarını kısa vadede aşağı yönlü risklerle karşı karşıya bırakıyor.
Toplam kripto piyasa değeri, 17 Aralık’ta ulaştığı 3,72 trilyon dolarlık zirveden %15’lik bir düşüşle 3,17 trilyon dolara geriledi.
Bu keskin düzeltme, vadeli işlem piyasalarında dikkat çekici bir gelişmeyi beraberinde getirdi: Bitcoin ve Ethereum vadeli kontratlarının fiyatları, spot fiyatların altına düştü. JPMorgan analistleri, bu tersine dönüşün, geçtiğimiz Haziran ve Temmuz aylarında görülen piyasa koşullarını anımsattığını belirtti.
Kurumsal yatırımcıların zayıf talebi piyasalarda baskı oluşturuyor
Analist Nikolaos Panigirtzoglou liderliğindeki JPMorgan ekibi, vadeli işlemlerin spot fiyatların altına düşmesini kurumsal yatırımcıların CME vadeli kontratlarına yönelik talebindeki zayıflık olarak yorumluyor.
Normal şartlarda, Bitcoin ve Ethereum vadeli kontratları spot piyasa fiyatlarına kıyasla primli işlem görme eğiliminde oluyor.
Bu durum, “contango” olarak adlandırılıyor ve genellikle yıllık %10’un üzerinde bir primle kendini gösteriyor. Ancak, talep ve piyasa beklentileri düştüğünde, vadeli kontratlar spot fiyatların altına inebilir.
JPMorgan analistleri, CME Bitcoin ve Ethereum vadeli işlemlerine olan talebin azalmasının iki temel nedene dayandığını belirttiler:
-
Kar realizasyonu ve belirsizlik: Kurumsal yatırımcıların, piyasada kısa vadede güçlü bir katalizör bulunmaması nedeniyle kar alımına yöneldiği düşünülüyor. Özellikle ABD’de kripto paralara yönelik yeni düzenlemelerin yılın ikinci yarısından önce hayata geçmesi beklenmediği için yatırımcılar temkinli bir bekleyiş içinde.
-
Momentum fonlarının maruziyet azaltması: Emtia ticareti danışmanları gibi momentum odaklı fonlar, piyasa trendlerinin zayıflaması nedeniyle risklerini azaltıyor. Bitcoin ve Ethereum’un momentum göstergeleri son aylarda düşüş eğilimi gösterirken, Ethereum’un momentum sinyali halihazırda negatif bölgeye geriledi.
Tüm bu faktörler göz önüne alındığında, JPMorgan analistleri, kripto para piyasalarının yakın vadede baskı altında kalmaya devam edebileceği konusunda yatırımcıları uyarıyor.
