Geçtiğimiz hafta sonunda yaşanan olaylar düşünüldüğünde, bunun buzdağının sadece görünen kısmı olduğu ve önümüzdeki birkaç yıl içinde olabileceklere zemin hazırladığı görülüyor.
Artan kredi ve borç seviyelerine sistematik olarak bağımlı, enflasyonist bir makro ortamda hızla gelip giden ve neredeyse çökmek üzere bir finans ve bankacılık sistemi.
Gerçek şu ki, bu çöküşe Fed’in kendisi neden oldu ve kaçınılmaz olarak niceliksel genişlemeye dönmesi bir sonraki çöküşü getirecek.
Gevşemenin neden olduğu sorunun tek tedavisi: Gevşetme
Silicon Valley Bank’in (SVB) çöküşü, Fed’in son bir buçuk yıldır batının ekonomisini kasıp kavuran enflasyon dalgasını çaresizce sıkılaştırmaya ve durdurmaya çalışırken sistemi ne kadar kırılgan hale getirdiğini gösterdi.
Tek çare, sistemin çöküşünü önlemek için para basmaktı. Yine de piyasalara olan güveni sürdürmek için Fed, şimdiye kadarki en agresif sıkılaştırma döngüsüne katılarak eğilimi hızla tersine çevirdi. Etkileri artık bankacılık sisteminde de görülmeye başlanıyor.
Kim bilir kaç tane banka iflas etmiş durumda veya ayakta kalmaya çalışıyor?
Artık bir sonraki domino taşının ne olabileceğini merak konusu. Yeni kurbanlar devasa büyüklükteki emeklilik fonları olabilir mi?
Evet, daha çok para basımı bu soruna neden olmuştu. Ancak para basma, aynı zamanda mevcut fiyaskodan kurtulmanın da tek yolu oluyor. Bu kaçınılmaz bir şey. Bununla birlikte, para basma sadece işleri daha da kötüleştirecektir. Artık çalışmaz olana kadar tekrar etmeye mahkum bir döngü.
Önümüzdeki birkaç yıl Fed, enflasyonla savaşırken hızlanan sıkılaşma ve ardından bunun tersine döndüğü gevşeme dönemlerindeki bir sarmalın içinde, finansal çöküşle baş etmeye çalışacak.
